安信证券：科新机电（300092）-技术为核铸重器，产能为帆展空间

科新机电(300092)科新机电是国内知名的重型压力容器制造企业。产品主要包括重型容器、大型反应器、换热器以及塔器等设备，公司所生产设备体积较大且使用中会经历高温高压，因此对制造工艺及技术要求较高。公司多年来持续为中石油、中石化等大型客户的大型项目建设提供关键核心设备。公司营收利润增长稳健，2019-2022年，公司营收由5.94亿提升至10.75亿，CAGR为21.86%；净利润由0.43亿提升至1.21亿，CAGR为15.99%；石油炼化、煤化工以及天然气化工是公司传统优势项目，2020年-2022年三板块营收合计占比分别为60.47%、69.80%以及49.31%。非标压力容器是化工流程中的关键设备，当前国内已经实现了国产化替代。数据显示，2022年我国压力容器保有量为497.15万台，从应用上看，下游行业规模扩大直接促进压力容器市场规模提升。以石化行业及核电行业为例，近年来，石油和化学工业景气度高企，液氨、尿素、BDO等化工行业市场需求保持稳步增长；核电板块进入发展新周期，自2019年核电项目重启审批后已经有多个新项目陆续获准建设。2022年度已累计核准5个核电项目、10台核电