国新证券股份：计算机行业：中美大模型商业化进程

事件 DeepSeek宣布，DeepSeekV4正式版计划于7月中旬正式上线，正式版发布后将同步调整API定价策略，引入峰谷定价机制。API高峰时段价格将是平时价格的2倍，平时价格与DeepSeekV4API目前定价相同。 核心观点 2026年上半年，中美大模型价差沿能力与场景形成清晰分层，海外厂商守住高端生产场景溢价，国内厂商在普惠赛道构建全球成本优势，头部厂商同步向高价值场景突破。 海外闭源阵营维持价格刚性并抬升高端价位。Anthropic以加量不加价巩固高端壁垒，再推旗舰新品拉升商用模型定价天花板；OpenAI旗舰档位定价不变，通过批处理折扣、缓存机制优化实际调用成本；Google完成产品矩阵价格梳理，形成多档位价格梯队覆盖全层级需求。国内市场分化鲜明，DeepSeek推出永久低价与行业首个峰谷定价机制，转向精细化算力运营；智谱、月之暗面、阿里通义等多轮提价验证通过，在编码等核心生产力场景站稳高端，实现量价齐升。 全行业商业锚点正从售卖对话能力转向交付任务价值，计费模式向资源调度体系演进。美国厂商依托前沿能力深度绑定企业工作流，凭借高切换成本赚取确定性溢价；中国厂商双线并行，普惠