国信证券：信德新材（301349）-2023年半年报业绩点评：Q2盈利承压，关注快充趋势下公司成长动力

信德新材(301349)核心观点2023Q2亏损648万元，同比-113%。公司H1实现营收3.49亿元，同比-19.13%，实现归母净利润2200万元，同比-72%，毛利率14.74%，同比-14pct，净利率6.3%，同比-11.9pct；公司Q2实现营收1.92亿元，同比-32%，环比+22%；Q2亏损648万元，同比-113%，环比-123%；Q2毛利率7.25%，同比-19.5pct，环比-16.7pct，Q2净利率-3.38%，同比-21.2pct，环比-21.5pct。2023Q2负极包覆材料出货0.6-0.7万吨。我们估计公司2023年上半年负极包覆材料出货1.2-1.3万吨，其中我们估计Q2负极包覆材料出货0.6-0.7万吨，环比增长0%-15%。产能方面，公司当前拥有包覆材料产能5.5万吨，公司后续还将对成都昱泰产线进行改造，预计产线改造完成后公司包覆材料产能将达到7万吨，我们预计公司2023全年出货约3万吨。材料库存减值及产品降价影响公司产品盈利。我们估算公司23H1包覆材料单吨净利约0.15万元/吨，较22年全年单吨净利下降60%，其中Q2微亏，主要原因为：1）