国信证券：中国石化（600028）-业绩短期承压，回购彰显信心

中国石化(600028)2023年二季度业绩承压较大。2023年上半年公司实现营收15937亿元，同比-1%；归母净利润351亿元，同比-20%。其中二季度单季营收8024亿元，环比+1%；归母净利润150亿元，环比-25%。上半年由于化工市场表现低迷，且油价下跌带来的库存损失较大，公司业绩承压，预期三季度随着油价上涨业绩有望改善。勘探开发板块：降本增效效果显著。2023年上半年公司大力实施稳油增气降本提效，实现原油销量1717万吨，同比增长1.2%；天然气销量165亿立方米，同比增长7.8%。上半年公司成本费用大幅下降，油气现金操作成本同比降低1.4%；进口LNG采购成本同比减少70亿元；石油特别收益金、资源税等同比减少人民币65亿元。炼化板块：库存损失较大。2023年上半年公司全力提高装置负荷，加工原油1.27亿吨，同比增长4.8%，生产成品油7607万吨，同比增长10.3%，其中煤油产量同比增长63.5%。公司炼油单位现金操作成本同比降低8.2%，但是由于油品毛利收窄以及油价下跌带来的库存损失，经营收益降低61.7%。销售板块：销量大幅增长。2023年上半年公司抓住成品油需求回升