中航证券：非银行业周报（2026年第八期）：并购整合与特色化发展并行，行业分化新格局

市场表现:本期(2026.3.9-2026.3.13)非银(申万)指数-1.93%,行业排25/31,券商Ⅱ指数-1.75%,保险Ⅱ指数-2.10%;上证综指-0.70%,深证成指+0.76%,创业板指+2.51%。个股涨跌幅排名前五位:华创云信(+2.41%)、江苏金租(+1.09%)、申万宏源(+0.61%)、山西证券(+0.34%)、陕国投A(+0.28%);个股涨跌幅排名后五位:新力金融(-12.56%)、锦龙股份(-10.63%)、渤海租赁(-8.33%)、华林证券(-7.44%)、九鼎投资(-6.02%)。 (注:去除ST及退市股票) 核心观点: 证券: 市场层面,本周,证券板块下跌1.75%,跑输沪深300指数1.94pct,跑输上证综指数1.05pct。当前券商板块PB估值为1.27倍。近日,证监会主席吴清表示,着力引导行业机构专注主业、规范发展。对证券公司,推动修订出台证券公司监管条例,积极支持优质头部机构做强做大、中小券商差异化发展,更好促进完善治理、加强内控、优化服务、错位发展。行业高质量发展导向明确的背景下,我国证券行业发展路径愈发清晰,竞争格局呈现头部集中、中