开源证券：食品饮料行业周报：白酒势能不减，调味品逐渐改善

核心观点：茅台年报增强白酒信心，调味品行业趋势向好 4月1日-4月3日，食品饮料指数涨幅为1.5%，一级子行业排名第18，跑赢沪深300约0.2pct，子行业中其他酒类（+10.6%）、肉制品（+4.5%）、预加工食品（+4.1%）表现相对领先。贵州茅台公布2023年年报，收入利润分别增长18.0%与19.2%，业绩超此前预告。且公告计划2024年营业收入增长15%左右，指引目标并未下调。整体来看年报质量较高，坚定白酒行业发展信心。近期飞天茅台价格略有下行，原因在于节后淡季需求减弱，以及茅台酒市场投放进度加快，但价格仍在可控范围内运行，无须过度担忧。五粮液价格仍较坚挺，是近期白酒市场乐观主要原因。这与五粮液经销商信心与动力增强有关，也与公司淡季严控发货节奏，维护市场渠道秩序有关。当前渠道库存合理，市场需求未有明显变化，市场投放量收缩的情况下，我们预计第八代五粮液价格有持续上行的基础，也给其他品牌白酒减轻了价格压力。建议自上而下关注白酒头部品牌贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒等。调味品终端需求正缓慢恢复：一方面餐饮板块相比去年有所改善，如海天和厨邦等品牌在餐饮、团餐等渠道的推广力度稍