嘉世咨询：2026年原材料铜市场简析报告

铜作为具有优异导电性、延展性及耐腐蚀性的基础工业金属，广泛应用于电力、建筑、家电及交通运输等关乎国计民生的核心领域。中国作为全球最大的铜消 费国和精炼铜生产国，虽然在中游冶炼加工环节具备强劲实力，但上游铜精矿仍高度依赖智利、秘鲁等国的海外供应。受全球宏观需求提振与库存持续低位影 响，铜价在2025年底一度突破每吨90,000元人民币的历史高点，展现出显著的“超级周期”特征。 当前铜市正处于供需逻辑的深度转型期，一方面上游铜矿供应因资源民族主义及矿山老化而日趋紧张，导致冶炼环节的加工费（TC/RC）降至历史低位；另一 方面，需求端已由建筑、家电等传统行业转向新能源与高科技领域驱动。电动汽车、风光储能及AI数据中心已成为核心增长引擎，特别是新能源汽车的单车用 铜量约为传统燃油车的4倍，而AI基础设施对电力与散热系统的庞大需求进一步推高了铜的战略价值。 展望2025至2026年，铜市预计将维持高波动的“供应缺口”态势，价格区间或将在每吨75,000至95,000元人民币之间震荡。全球电网升级、绿色能源转型及 AI算力扩张将持续提供增长动能，但行业也面临地缘政治风险、合规成本上升及“以铝代铜”