国元证券：产业研究双周报：加速科技应用，弥合K型分化-260702

报告要点： 5月国民经济总体运行平稳，结构K型分化 近日，国家统计局公布5月宏观数据，AI、高技术制造业为代表的新经济和采矿、房地产为代表的传统经济分化明显。分产业门类看，5月规上工业增加值同比增长4.5%，比上月加快0.4个百分点，环比增长0.4%，其中高技术制造业增加值增长15.1%，3D打印设备、锂离子电池、工业机器人产品产量同比分别增长54.4%、40.0%、27.9%；而传统的采矿业增加值同比增长仅2.3%。固定资产投资方面，1-5月同比下降4.1%，房地产投资下降16.2%；同时，知识产权产品投资同比增长9.3%，高技术产业投资同比增长4.5%，其中计算机及办公设备制造业，航空、航天器及设备制造业，信息服务业投资分别增长18.3%、16.7%、13.8%。从价格看，生产端AI算力需求增长带动产业链上游等需求增长、季节性需求带动部分行业价格上涨、国际原油价格波动等因素推动PPI上行，5月PPI同比上涨3.9%，环比上涨0.5%；消费端价格保持温和增长，5月CPI同比上涨1.2%，环比下降0.1%，分类别看，食品烟酒及在外餐饮、居住价格同比均出现小幅下行。总体来看，5月份国民经