国信证券：招商证券（600999）-财富销售强劲，自营业务高增

招商证券(600999) 核心观点 业绩稳健高增，核心盈利指标稳步改善。2026Q1公司实现营业收入69.73亿元，同比+47.96%；归母净利润32.71亿元，同比+41.73%；EPS为0.36元，同比+44.00%；ROE（加权）达2.54%，同比+0.67pct。截至Q1末，公司总资产达7883.53亿元，较年初增长4.63%；净资产1413.62亿元，较年初+2.40%，资产规模平稳扩张，经营底盘持续夯实。 财富管理动能强劲，经纪与资本中介协同发力。Q1实现经纪业务净收入25.90亿元，同比+31.74%，受益于一季度A股交投活跃，客户交易活跃度显著增强。截至Q1末，代理买卖证券款达1840.27亿元，较年初+18.72%；客户备付金496.94亿元，较年初增长+43.57%。实现利息净收入7.21亿元，同比+246.29%，两融业务稳步扩张，融出资金规模达1336.08亿元，较年初+0.19%，资本中介业务贡献持续放大。 自营业务高增，弹性释放助力业绩增长。公司精准把握市场结构性机会，Q1实现投资28.04亿元，同比+85.4%，自营板块成为当期业务重要增量来源；Q1末，交