海通国际：TOP100房企2025年10月销售数据点评：单月销售环比微增，“十五五”定调行业高质量发展

本报告导读： 考虑4Q进入高基数期，我们认为“十五五”高质量发展背景指导下，政策逻辑依旧明显，蓝筹估值优势体现更强。 投资要点： 维持“优于大市”评级。考虑4Q进入高基数期，我们认为“十五五”高质量发展背景指导下，政策逻辑依旧明显，蓝筹估值优势体现更强。推荐：1）开发类：A股-万科A、保利发展、招商蛇口、城建发展、滨江集团、金地集团；H股-中国海外发展、建发国际集团；2）商住类：华润置地、龙湖集团；3）物业类：万物云、华润万象生活、中海物业、保利物业、招商积余、新大正；4）文旅类-华侨城A。2025年10月百强房企单月销售环比微增。根据克尔瑞公布的2025年10月销售业绩排行榜数据，前100强房企操盘口径销售金额达到25767.0亿元，较24年同期-16.0%，降幅较25年9月扩大4.3个百分点；权益金额达到20188.4亿元，较24年同期-16.9%，降幅较25年9月扩大4.1个百分点，权益比78%。2025年10月前50强房企操盘口径销售金额达到22395.30亿元，较24年同期-15.7%，降幅较25年9月扩大4.05个百分点；权益金额达到17189.0亿元，较24年同期-16.