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1．事件近期，国家邮政局发布2020年1-9月邮政业运行情况：1-9月，全国快递服务企业累计完成件量561.4亿件，累计同比增27.88%，业务收入累计完成6098.8亿元，累计同比增15.7%。9月，快递件量为80.9亿件，同比增44.6%，业务收入完成824.3亿元，同比增27%。2．我们的分析... [详细...]文件大小： | 5 页 PDF 2020-10-27 -
核心观点行业数据：2022年上半年，在国内疫情多点散发、经济承压的大背景下，快递行业呈现“前高后低、逐步回升”的发展态势。快递业景气度也逐渐回升。各类业务中，异地快递业务增速领跑，国际/港澳台业务量显著下滑。快递行业务量累计完成512.2亿件，同比增长3.7%；快递行业业务收入累计完成4982.2亿... [详细...]文件大小： | 26 页 PDF 2022-09-02 -
“双11”首日快递揽收量较21年同比下降，天猫“双11”履约服务再升级11月1日，快递揽收量5.3亿件，较21年同比下降7.0%；11月2日揽收量4.5亿件。11月1日至5日，快递日均揽收量约4.2亿件，较21年“双11”（1日至16日）日均揽收量下滑2.2%。今年快递公司强调分仓提速和送货上门，“... [详细...]文件大小： | 10 页 PDF 2022-11-07 -
回顾2020与2021年，快递电商件领域在过去2年多时间里经历了一次巨大的转折，标志着行业从价格竞争的泥潭中走了出来，由此带来的是行业盈利的持续回升，行业格局的改善，以至于是未来行业经营侧重点的逐步转向，这一改变值得我们持续关注。外部政策调控的介入是行业转折的起点：去年开始的监管介入以及政策调控以“... [详细...]文件大小： | 13 页 PDF 2022-05-30 -
航运方面，美国大选落地短期或刺激集运出货，进入12月传统淡季航运市场维持增长态势。航空方面，多家中外航司调整对华航线航班，低成本航空再次挑战长航线。快递物流方面，双十一快递业务量创历史新高，跨境电商让“双11”好物走向世界。 核心观点： ①美国大选落地短期或刺激集运出货，进入12月传统淡季航运市场维... [详细...]文件大小： | 26 页 PDF 2024-11-18 -
核心观点航运：中长期油轮供给确定性放缓，供需增速差加大将带来运价中枢上移。夏季为传统用油旺季，需求释放运价可期；同时随着我国炼厂检修结束，我国原油消费需求恢复将推动海上原油进口。重点推荐：招商轮船（601872），以干散和油运为双核心主业，2023年业绩目标超预期，持续成长信心十足；中远海能（600... [详细...]文件大小： | 45 页 PDF 2023-07-13 -
核心观点航运：本周集运干线继续维持整体上涨，当前联盟各大船东行为一致，欧线绕行好望角对运力形成虹吸效应，同时美东线亦出现了绕行行为，考虑到当前全球消费动力仍不足，而集运的运力投放正在加速，出于安全及维持供需平衡的因素，我们预计集运或在中期维度继续维持好望角航线，看好航商继续推涨运价的诉求及能力，标的... [详细...]文件大小： | 21 页 PDF 2024-01-22 -
行业事件 业务量：7月件量增速环比回升 7月，社零增速环比回升。7月社零总额为3.78万亿元，同比增长2.7%，增速环比6月上升0.7pct。7月份“618”大促发货前置影响因素消除，叠加电商促销活动持续进行，件量增速重回20%以上。7月全国规模以上快递业务量为142.56亿件，同比增长22.2%，... [详细...]文件大小： | 12 页 PDF 2024-08-26 -
快递物流板块1）快递：淡季终端价格波动，直营快递估值吸引力提升。维持2023年行业增速回到10-12%的判断，今年行业具备利润/估值双修复的投资机会。供给端，疫情对劳动密集型行业人力成本的冲击仍不可忽视，特殊时代更加考验企业对网络整体稳定性的把控能力。加盟制快递：边际上头部快递企业采用积极派费政策，... [详细...]文件大小： | 14 页 PDF 2023-02-20 -
2019年中国网络购物用户规模已达6.49亿人，占总体网民规模的76.2%；随着网购使用率逐年上升，网络购物已经成为人们日常生活的一部分，网购的继续渗透，人们对快递的需求也越来越大，加上新零售的不断发展更推动物流快递在未来较长时间实现较为稳健的增长。... [详细...]文件大小： | 33 页 PDF 2020-07-10 -
行业核心观点： 受益于“以旧换新”等提振内需政策支持网上零售额保持稳定增长，带动快递件量保持较高增速。各家主要快递企业对市场份额扩张的诉求仍较强烈，价格竞争仍持续，预计短期内较难改变，但是随着成本约束等条件的限制，对于提供更高服务质量的企业预计将更具优势，当前行业主要个股估值处于历史相对低位，建议积... [详细...]文件大小： | 2 页 PDF 2025-05-05 -
零售赛道的分化引起物流业态迭代，从点对点运输及仓配一体运输，再拓展到即时配送，物流服务于电商业务，边界不断拓展。随着顺丰起“丰网”下沉电商件市场，京东起“京喜”加盟制新网实现产品线下沉，物流服务商均通过丰富产品线方式提升综合竞争力。菜鸟定位为基于阿里零售平台的社会物流整合者。菜鸟网络通过整合快递公司... [详细...]文件大小： | 45 页 PDF 2021-02-04 -
核心观点快递行业5月业务量达92.2亿件，同增25.0%；收入864.2亿元，同增12.0%。；单票快递收入9.4元，同降10.4%。行业收入：收入达864.2亿元，同增12.0%。单票收入：5月单票收入9.4元，同降10.4%，环比下降3.33%。分类别看单票收入：同城、异地、国际及港澳台5月值分... [详细...]文件大小： | 10 页 PDF 2021-07-07 -
航运方面，石油产量增长推高运价，油轮收益或持续可观。快递方面，快递行业1-4月业务量增长势头良好，业务收入持续稳健增长。航空方面，全球航空运输市场增势渐稳，3月航空货运客运需求齐增。 核心观点： ①石油产量增长推高运价，油轮收益或持续可观。炼油厂产量增加或将推动成品油轮运价上涨。根据国际能源署（IE... [详细...]文件大小： | 26 页 PDF 2024-05-21 -
韵达股份(002120) 本期内容提要: 公司是相对中立的国内电商快递龙头 公司创建于1999年，晚于顺丰及申通，自2007年正式开启与淘宝的合作，并陆续在全国各地成立转运中心，将网络拓展至全国。目前，韵达股份是A股首家枢纽转运中心100%自营的加盟制快递公司，所有枢纽转运中心均由总部设立、投资、运... [详细...]文件大小： | 25 页 PDF 2024-05-23 -
行业概况：件量呈现较强增长韧性，2025Q1快递业务量同比+21.6%，单票价格小幅承压。2024年，我国快递行业业务收入累计完成1.4万亿元，同比增长13.8%，累计完成业务量1750.8亿件，同比增长21.5%，单票均价同比下滑14.2%；2025年第一季度，业务收入累计完成3456.4亿元，同... [详细...]文件大小： | 17 页 PDF 2025-05-09 -
板块市场回顾 本周（01/10-01/14）交运指数下跌1.42%，沪深300指数下跌1.98%，跑赢大盘0.56%，排名14/29。交运子板块中物流综合板块涨幅最大（2.18%），港口板块跌幅最大（-3.54%）。 行业观点 快递：近日，人力资源社会保障部办公厅、国家邮政局办公室联合印发《关于推进... [详细...]文件大小： | 14 页 PDF 2022-01-18 -
本周行业热点事件点评1.电商快递：①菜鸟物流营收同比增速20%；②圆通速递：10月单票价格同比7.01%。我们认为：一是头部电商阿里营收增速近30%，菜鸟物流营收同比增20%，支撑电商快递业务量增长。二是电商快递单票价格出现拐点，流量优势有望增厚业绩。三是伴随传统旺季催化效用，把握快递物流板块格局改... [详细...]文件大小： | 27 页 PDF 2021-11-23 -
板块市场回顾 本周（11/15-11/19）交运指数上涨1.98%，沪深300指数上涨0.03%，跑赢大盘1.95%，排名7/29。交运子板块中快递板块涨幅最大（10.17%），机场板块跌幅最大（-4.63%）。 行业观点 快递：10月份，全国快递服务企业业务量完成99.5亿件，同比增长20.8%；... [详细...]文件大小： | 14 页 PDF 2021-11-22 -
航运方面，成品油运运价下跌，原油轮市场整体疲软。航空方面，暑运期间民航市场或将延续旺季态势，暑运日均旅客运输量有望实现同比增长。快递物流方面，上半年我国快递业务量再创新高，较去年同期增长23.1%。 核心观点： ①成品油运运价下跌，原油轮市场整体疲软。对于MR市场，东北亚市场下行，LR2市场走低带动... [详细...]文件大小： | 25 页 PDF 2024-07-23
