开源证券：食品饮料行业周报：消费板块共振上涨，消费行业结构性回暖

核心观点：消费已有企稳迹象，布局机会渐行渐近 11月10日-11月14日，食品饮料指数涨幅为2.8%，一级子行业排名第5，跑赢沪深300约3.9pct，子行业中预加工食品（+6.9%）、烘焙食品（+5.1%）、乳品（+4.3%）表现相对领先。本周消费板块集体上行，是由于10月CPI由负转正引发催化，以及板块轮动年末资金“稳收益”需求共振的结果。10月CPI同比上涨0.2%，由负转正，表明国内需求仍维持较强韧性。食品饮料2025Q3主动权益基金持仓比例降至6.4%，为近年来新低，筹码结构优势明显，此时板块已无悲观必要。消费普遍反弹行情下，食品饮料板块更易受资金青睐，反弹力度较大。产业层面白酒企业已进入深度调整期，行业需求下行的结果已由终端经渠道传导至厂家，体现为酒企公司报表业绩增速放缓。我们认为当前白酒板块已接近左侧布局区间，当前可逐步开展配置，优先选择业绩出清或底部确认标的。大众品可以选择交易策略三条主线：一是把握成长型标的，主要是把握住新渠道、新品类、新市场的红利；二是关注企业由于自身业务周期向上，处于困境反转的投资机会；三是延续成本红利逻辑，寻找成本仍处下行区间，利润预期显著改善的