开源证券：西麦食品（002956）-公司信息更新报告：2026年开门红超预期，盈利与成长双跃升

西麦食品(002956) 2026年开门红超预期，盈利与成长双跃升，维持“增持”评级 公司2026年Q1实现营收8.24亿元，同比+25.65%，归母净利润1.01亿元，同比+85.86%，扣非归母净利润0.97亿元，同比+82.30%。业绩超市场预期。我们维持2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为2.6亿元、3.2亿元、3.7亿元，同比分别+52.8%、+20.3%、+17.8%，当前股价对应PE分别为3.0、19.527.7、2倍，春节旺季销售超预期奠定全年增长基调，原料成本下行红 利持续锁定，叠加费用率优化，全年业绩高增长确定性强，维持“增持”评级。 复合燕麦驱动高增，纯燕麦有所提速，药食同源粉稳步爬坡 2026Q1营收增长提速，核心源于全品类协同发力，成长动能全面释放。分品类看，复合燕麦延续高景气度，贡献主要增量，其中传统产品保持较好增速，新品药食同源粉稳步爬坡，新品线下铺货进展顺利，后续将逐步在线上开始营销，有望打开新增长曲线；纯燕麦增长提速，主要系高附加值有机燕麦大幅增长，有机燕麦品类具备长期增长潜力。 全渠道新兴红利持续兑现，传统商超优势稳