开源证券：商业贸易行业周报：5月社零降幅收窄，疫情缓和、消费逐步恢复

疫情缓和，5月社零同比-6.7%降幅有所收窄，618电商大促接近收官本周（6月15日），国家统计局发布2022年5月份社会消费品零售总额（下简称“社零”）数据，2022年5月我国社零总额为33547亿元，同比下降6.7%。分渠道看：线上方面，2022年1-5月实物商品网上零售额为42718亿元（+5.6%，较1-4月增速+0.4pct），渗透率稳定提升；线下方面，1-5月超市、便利店、专业店、百货店和专卖店零售额同比分别+4.0%/+4.7%/+1.2%/-10.3%/-7.6%，超市、便利店等展现出较强韧性。分品类看：必选品类整体保持稳健增长；可选品类中，金银珠宝同比-15.5%（降幅环比收窄11.2pct），化妆品同比-11.0%（降幅环比收窄11.3pct），虽仍受疫情一定影响，但环比已有所改善。此外，6月以来，受益于疫情缓和和线上618大促推动，社会消费逐步复苏。（1）线下方面，以上海地区为例，6月初全面复工复产后，老凤祥、中国黄金、周大生等黄金珠宝知名品牌均恢复了门店经营，并针对黄金、镶嵌等主要品类推出较大力度优惠活动，到店客流整体恢复良好；潮宏基则新近上架“花丝风雨桥”等系