开源证券：银行8月金融数据点评：政府债支撑社融，融资结构转化

存款：存款搬家降速，非银存款高基数拖累同比表现 8月M1同比增速为4.1%，增速环比修复0.1pct；M2同比增速为7.5%，增速环比下降0.2pct，M2-M1剪刀差为3.4%，较7月收窄0.3pct。8月新增人民币存款1.2万亿元，非银存款贡献近半数，同比少增8600亿元。结构上，居民存款当月新增400亿元（同比少增700亿元），非银存款当月增加5600亿元（同比少增6200亿元），主要由于高基数效应、“固收+”理财收益偏低下存款搬家降速影响。企业存款当月增加2800亿元，受信贷派生力度较弱影响同比少增197亿元，较7月环比有所修复。8月人民币存款同比少增主因非银存款高基数下的同比少增以及“固收+”理财收益偏低下存款搬家降速影响。 社融：总量弱于预期，政府债发行为核心贡献项 8月社融新增1.66万亿元，同比少增9083亿元，与wind一致预期最小值相当（1.65万亿元），拖累主因是信贷贡献疲弱叠加政府债同比少增。社融存量增速为7.2%，环比下降0.2pct。结构上：（1）贷款：人民币贷款（社融口径）当月增加552亿元，同比少增明显（少增5701亿元）；（2）表外三项：委托贷款当月增