东吴证券：商贸零售行业点评报告：批零社服&美容护理各领域2022半年报前瞻

投资要点2022Q2是一个不平凡的季度，消费品各个行业受到疫情影响程度几何，我们应如何展望中期业绩？2022H1消费品行业呈现出怎样的趋势？培育钻石：行业目前仍处于渗透率快速提升的阶段，同环比均有望高增。高温高压上游厂商扩产加速推进中，将持续受益于下游高景气，量价齐升，Q2有望实现同比、环比高增。黄金珠宝：线下消费为主，Q2受疫情影响较大。尤其是对于华东地区占比较高的公司，6月以来线下消费逐渐恢复，但我们预计仍较难弥补4-5月的损失，我们综合参考4-5月社零数据中的黄金珠宝行业同比增速，以及6月的恢复情况，预计主要黄金珠宝品牌Q2业绩同比或仍有双位数的下滑。化妆品：行业增速放缓，品牌分化，优质国牌逆势增长。4、5月份化妆品品牌企业仓储物流受到一定疫情影响，“618大促”行业整体增速不快但呈现明显分化趋势，国际品牌增速放缓，国货龙头逆势增长。头部国货品牌产品力、品牌力不断提升，多平台运营能力突出，份额持续增长。医美：消费场景以线下为主，受影响程度较高，关注以后恢复。6月份以来上海、北京等主要城市相继开始恢复，预约情况良好，医美消费意愿仍较为强烈。随着医美监管趋严、医美广告新规的实施等，医