国信证券：蓄力向上系列（十一）：地量成交五问五答

地量成交核心原因包括前期风格制约、增量投资者减少、监管政策趋严、杠杆资金与外资交投情绪萎摩，成交额进一步缩量空间小于 1000 亿。问题二:“地量”是否意味着“地价”，缩量完全后的胜率赔率如何?“地量”不完全指向地价,基于区间内趋势做判断能够更好地提高胜率赔率,单纯看“地量”或“换手率触底”，不意味着调整结束，这与 A 股盈利周期有较大关系，分子端有改善的区间里，或是有结束磨底预期的情况下“地量”才能更好地确认“地价”。A 股极限状态下的缩量幅度接近 70%，本轮已接近 65%。从胜率上看，“缩量完全”后的 10 个交易日到 120 个交易日的赔率均为正，胜率均大于 70%，其中前一个半月内胜率最高，一个半到三个月内赔率最好，“成交额膝斩”后续赔率显著优于“成交额腰斩”。