国信证券：圣邦股份（300661）-三季度收入环比增长15%，车规级产品进展顺利

圣邦股份(300661)核心观点三季度收入同比减少3.7%，环比增长15%。公司前三季度实现收入18.81亿元(YoY-22.02%)，归母净利润1.42亿元(YoY-81.08%)，扣非归母净利润0.94亿元(YoY-87.20%)。其中3Q23营收7.33亿元(YoY-3.70%,QoQ+15.37%)，归母净利润0.52亿元(YoY-75%，QoQ-12%)，扣非归母净利润0.45亿元(YoY-78%，QoQ+4.6%)。前三季度公司研发投入5.50亿元，同比增长25%，研发费率为29.25%，同比提高11.0pct。三季度毛利率环比下降，存货环比微降。从盈利能力来看，公司前三季度毛利率同比下降9.5pct至50.54%，期间费率同比提高15.0pct至39.3%，其中研发费率提高11.0pct，管理费率提高1.1pct，销售费率提高2.7pct，财务费率基本持平。三季度毛利率为49.01%（YoY-11.7pct，QoQ-1.6pct），期间费率为36.8%（YoY+7.3pct，QoQ+0.4pct）。截至2023年9月底，公司存货为9.11亿元，相比6月底的9.22亿元微降