东吴证券：国防军工行业跟踪周报：估值触底叠加基本面迎拐点，军工风险收益比凸显

投资要点上周军工行业走势与原因分析：上周五个交易日（1009-1013），军工（申万分类）全周涨跌幅为-1.93%，行业涨幅排名位居第16/31位。上周，军工行业主战装备赛道依然承压，尤其是上游配套的原材料和元器件环节，在当前中调尚未落地形成的下游订单空窗期，容易受到部分因素低预期的放大扰动。上周军工行业的结构性热点在于卫星互联网主题板块的延续，不受中期调整对于主战装备赛道的影响，且近期也有一定的政策出台，市场关注度较高。无论如何，中调是必然要落地的，新批次订单还是要下达并逐级传导下来，只不过节奏上可能要延后1-2月，所以我们还是相对乐观的态度，四季度前半程当是布局窗口良机，从可把握的确定性机会看，要重点围绕核心赛道布局。估值触底叠加基本面迎拐点：估值触底：当前军工行业动态市盈率PETTM近49倍，自身纵向比，除2022年4月底市场系统性风险时的一日低点45倍外，低于过去十年内围绕55-72倍的估值区间。基本面迎拐点：年初至今，考察军工行业结构性的表现，船舶板块受益于船舶周期与改革潜力领涨、航天板块受益于卫星通信互联网与改革潜力居第二位，航空板块表现相对靠后。三季报前瞻：军工行业二季度