东莞证券：电池新技术系列报告之钠电池：产业化破局在即，多场景有望加速渗透

投资要点： 钠电池作为新型电池，是锂电池的重要补充。锂是稀有且昂贵的战略性元素，主要集中分布在南美锂三角和澳大利亚。我国锂资源探明储量仅占全球5%左右，对外依存度高。而钠资源在地球上的储量远高于锂资源，且我国是钠储量最丰富的国家之一，完全自主可控，能够有效应对锂电原材料被“卡脖子”的风险。锂电池材料价格上涨是推动钠电池发展的核心驱动力之一。2025年下半年以来，在下游需求旺盛带动下，碳酸锂价格持续上行。预计2026年钠电池成本有望降至0.40元/Wh以下，接近当前磷酸铁锂电芯价格水平，随着技术迭代和规模效应，未来有望进一步下降至0.3元/Wh以下，从而凸显其性价比优势。此外，相对于锂电池，钠电池还具有高安全、宽温带、高倍率等差异化优势。 多技术路线并行，全链技术迭代提速。从电池组成结构来看，钠电池与锂电池相似，主要包括正极、负极、电解液、隔膜、集流体等。但从具体的材料体系来看，钠电池与锂电池存在较大差异。在正极材料方面，目前主要包含层状氧化物、聚阴离子和普鲁士蓝三大技术路线，2025年聚阴离子路线凭借超长寿命和高安全性，在储能领域的应用迅速拓展，逐步确立主导地位，占比约70%，展望20