中泰证券：海信家电（000921）-2023年年报点评：期待利润持续改善的2024

海信家电(000921) 投资要点 公司发布23年年报及派息方案： 23全年：收入856亿（+15%），归母28.4亿（+98%），利润接近预告上限；23Q4：收入207亿（+21%），归母4.1亿（+13%）； 23年分红率49%，对应当前股息率为4%。 收入端：β和α共振 内销端，上半年在热夏空调+公建项目带来的央空需求驱动下，表现较好；外销端，下半年在补库逻辑下有明显增长。另外公司自身改善逻辑明显，收入增速均高于同行，实现β和α共振。分业务看， 1）央空：23年收入222亿元（+9%），我们预计外销收入显著快于内销，内销高单位数增长。虽然23年内需客观上受房地产拖累，但公司受益于公建高增的行业趋势，以及积极拓展水机、新风等央空新品类和外需，实现较好增长。 2）家空：23年收入165亿元（+15%），我们预计内销快于外销。①内销受益于热夏，但公司自身拓渠道+做好海信科龙品牌的定位区隔+内部治理激励，公司增速高于行业。②外销主要是补库带动下半年外销高增。 3）冰洗：23年收入261亿（+23%），该业务大部分收入来自冰箱，我们预计内外销同步高增。①内销上，公司的超薄、嵌入式冰箱产品受