国信证券：首旅酒店（600258）-2023年主业稳定复苏，关注品牌迭代与扩张效果

首旅酒店(600258) 核心观点 2023年归母业绩处于预告中值。2023年，公司实现收入77.92亿元/+53.10%，较2019年恢复约94%；实现归母/扣非业绩7.95/7.19亿元，同比扭亏，较2019年同期各恢复90%/88%；二者均处于公司此前业绩预告中值附近。2023Q4，公司收入18.82亿元，归母和扣非净利润各1.10/0.94亿元，较2019年同期各恢复约90%/67%/74%。公司拟每10股派现2.2元，分红率约31%。 分业务看，2023年酒店主业利润较2019年恢复近8成，景区表现显著超2019年。2023年，公司酒店收入/利润总额较2019年各恢复93%/78%，收入未完全恢复主要受直营客房规模减少25%左右等因素影响；酒店主业利润不及2019年，预计与计提资产减值损失0.89亿元有关，同时逸扉、全球购等爬坡拖累影响，剔除后估算利润基本接近2019年。2023年三亚南山景区客流强劲恢复下，收入和利润总额各较2019年各恢复115%/140%，显著超疫情前。 2023年核心门店混合REVPAR基本恢复到疫情前，Q4恢复略有回落。2023Q4，公司整体RevP