华金证券：二月继续震荡偏强，科技和周期主线不变-260131

投资要点 复盘历史，A股2月大概率上涨，且主要受政策和外部事件、流动性等因素影响。（1）A股2月大概率上涨。一是2010年以来的2月上证综指多上涨，16年中共计上涨12次，平均涨幅为2.2%。二是有3次春节在2月中下旬开启，其中两次2月上涨，1次下跌。（2）政策和外部事件、流动性是影响A股2月走势的主要因素。一是政策和外部事件是决定A股2月走势的核心因素：若政策宽松、外部事件积极则A股2月可能震荡偏强，如2019年中美关系缓和、2023央行放松地产政策、2024/2汇金增持等均导致A股2月走强；反之，则A股2月可能走弱。二是流动性宽松可能导致A股走强。三是基本面对A股2月走势影响相对有限。 当前来看，今年2月A股可能继续震荡偏强，春季行情未完。（1）2月积极的政策预期仍可能偏强，但外部地缘风险可能有一定的扰动。一是2月积极的政策仍可能继续加速落地实施：首先，提振消费等保增长政策可能在春节前加速落地；其次，2月份地方两会可能密集召开，2月底两会政策预期可能上升。二是今年2月外部地缘风险可能有一定的扰动：首先，2月中美关系依然可能维持平稳；其次，2月美关税政策可能存在一定的不确定性；最后，