中国银河：2025年三季度上市银行业绩综述：短期扰动不改业绩回升趋势

核心观点 营收增速短期回落，净利改善延续：2025Q1-Q3，上市银行营收同比+0.9%，拨备前利润同比+0.62%，归母净利润同比+1.46%，增速分别较上半年-0.13pct、-0.51pct、+0.69pct；年化加权平均ROE10.61%，同比-0.6pct。整体来看，其他非息扰动营收，但规模平稳增长仍形成业绩支撑，同时，拨备回冲对净利增长贡献度提升。板块业绩有所分化，国有行业绩延续稳健修复，净利重回正增；城商行业绩增速仍保持行业领先。 规模温和扩张，息差边际企稳，负债成本改善持续显效：2025Q1-Q3，上市银行利息净收入同比-0.62%，降幅较上半年进一步收窄。具体看，资产规模平稳增长，其中贷款增速有所放缓，主要受弱需求叠加化债影响，而金融投资力度适度加大。同时，信贷结构调优，重点领域贷款增长预计保持高景气，对公强、零售弱的格局强化。存款增长继续修复，其中，叫停手工补息影响消化叠加低基数效应下，国有行、股份行改善幅度较大。定期存款仍为主要增长来源但久期优化。伴随存款利率下调、资本市场活跃度提升，存款搬家现象延续，负债稳定性关注度有望上升。样本银行净息差1.55%，较上半年-