国信证券：石化化工行业2026年4月投资策略：地缘局势推动原油加速上涨，石化化工影响程度分化

核心观点 石化化工行业2026年4月投资观点： 2026年2月底美以联合对伊朗发动军事打击，伊朗随即关闭全球能源咽喉的霍尔木兹海峡。2025年平均每天有2000万桶原油和石油产品通过该海峡运输，约占全球石油贸易的25%。替代海峡的陆上原油运输路线运输能力相对较小。沙特经管道运输的石油，在延布港装载后无法通过苏伊士运河，只能向东通过曼德海峡离开红海。据新华社报道，胡赛武装近日表示，考虑在曼德海峡展开军事袭击或封锁行动，以支持伊朗。 霍尔木兹海峡封锁后，空载油轮无法驶入港口装运，生产出来的石油只能暂存在储罐，由于储存空间受限，直接导致油田减产。据不完全统计，中东地区原油总减产规模约1000万桶/日，占全球需求的10%。随着剩余罐容的不断减少及炼厂的停工，海湾国家的减产规模预计会持续扩大。随着被动减产时间的延长，复产周期也将从数周拉长至数月，根据隆众咨询测算，目前全球原油供应缺口达到约500万桶/日左右。我们认为原油价格短期仍有冲高风险，中期价格中枢明显提升。 霍尔木兹海峡的关闭也将对全球天然气贸易产生重大影响，约93%的卡塔尔和96%的阿联酋液化天然气出口通过海峡，占全球液化天然气贸易的1