国信证券：传媒行业8月投资策略：模型性价比整体提升、多模态迭代加速应用落地，关注AI应用及暑期档游戏/影视板块表现

报告摘要 7月跑赢市场。1）26年7月份传媒板块（申万传媒指数）上涨3.09%，跑赢沪深300指数10.95个百分点，在申万一级31个行业中排名第12位；2）个股表现来看，智度股份、福石控股、奥飞娱乐、北投科技涨幅居前，宝通科技、三人行、友车科技、天娱数科等跌幅居前；3）估值来看，当前申万传媒指数对应TTM-PE35.9x，处于过去5年37.8%分位数。 游戏：版号发放节奏稳定，关注新品周期、景气度与暑期档预热情况。1）7月份共有193款国产游戏和4款进口游戏过审，2026年1-7月累计发放游戏版号1147个，同比增长21.2%；国内游戏版号发放节奏持续、进口版号持续发放；2）6月中国游戏市场实际销售收入300亿元，同比增长11.7%；移动端/客户端实际销售收入分别为225/64亿元，分别同比+12.0%/+8.5%；3）新品、监管政策以及AI应用驱动之下，中长期看板块具备向上可能，重点关注暑期档新品表现。 影视内容：综艺市场芒果腾讯领先，漫剧和真人漫快速起量。1）据灯塔专业版数据，今年7月总票房50.19亿元人民币，同比增长23.4%；观影总人次1.40亿人次，同比增长30.8%；2