太平洋证券：进出口数据点评（2026.4）：出口受益于海外供给冲击和数据中心建设-260510

4月出口增速较3月大幅回升，与一季度累计增速接近；主要源于油价飙升造成的外部供给冲击和海外持续强劲增长的数据中心建设需求。半导体电子产品涨价亦即时体现于进口增长，名义货物贸易顺差同比收窄。4月出口同比（美元计价，下同）14.1%，较3月（2.5%）回升超10个百分点，与一季度累计增速（14.7%）接近，总体维持高增长中枢。4月进口同比25.3%，虽较3月（27.8%）小幅回落，但仍高于一季度累计（22.7%），并大幅高于出口增速。4月货物贸易顺差848.2亿美元，同比收窄110.6亿美元。 出口重点商品大类呈现三大特征：1）半导体电子产业链延续强劲增长势头，显示在海外数据中心建设需求持续强劲的背景下，近期油价飙升造成的外部供给冲击令我国相关领域出口优势持续凸显。春节调整后4月出口同比较3月小幅回落4.1个百分点，而其中由集成电路、手机电脑和液晶面板合成的半导体电子产业链贡献达7.6个百分点，基本延续了3月开始的爆发性高增态势，这显示在美国算力数据中心建设自去年以来持续高增的背景下，3月以来中东地缘局势紧张导致的油价飙升对海外市场包括半导体在内的工业供给体系造成较为明显的冲击，从而我国能