华金证券：新股覆盖研究：嘉德利

嘉德利(603435) 投资要点 5月8日有一家主板上市公司“嘉德利”询价。 嘉德利（603435）：公司从事BOPP电工膜研发、生产和销售。公司2023-2025年分别实现营业收入5.28亿元/7.34亿元/7.57亿元，YOY依次为-3.98%/38.95%/3.18%；归母净利润1.41亿元/2.38亿元/2.44亿元，YOY依次为-26.81%/68.99%/2.35%。根据公司初步预测，2026Q1营业收入较2025年同比增长7.46%至15.73%，归母净利润同比增长1.03%至9.11%。 投资亮点：1、新能源汽车、可再生能源、柔直输变电、复合集流体等新兴应用领域的崛起，有望持续带动BOPP电工膜市场需求放量。BOPP电工膜较一般BOPP膜更具高等规度、高洁净度、厚度超薄等优势，系用于薄膜电容器和复合集流体等电子电力的关键材料。在薄膜电容器中，BOPP电工膜作为占比超75%的核心绝缘介质，承担电极电荷储能作用，直接影响电容器的容值、稳定性及使用寿命；而在锂电池复合集流体中，BOPP电工膜可作为负极复合铜箔基膜，提高电池安全性并降低成本，是锂电池领域的新发展方向。随着下游应