西南证券：华中数控（300161）-2026年半年报点评：数控系统业务高增，研发加码夯实长期竞争力

华中数控(300161) 投资要点 事件：公司发布2026半年报，2026H1实现营业收入6.50亿元，同比增长17.25%；归母净利润-0.91亿元，亏损同比扩大12.06%；2026Q2实现营业收入4.24亿元，同比增长20.62%；归母净利润-0.12亿元，亏损同比收窄47.52%。数控系统与机床业务保持较快增长，综合毛利率明显改善，Q2亏损较上年同期显著收窄；高强度研发投入仍对短期利润形成压力，高档五轴及智能数控产品持续推进产业化。 数控主业保持较快增长，高研发投入压制短期利润释放。2026H1数控系统与机床业务实现收入4.80亿元，同比增长32.10%，收入占比提升至73.85%，毛利率41.50%，同比减少0.05pp；工业机器人与智能产线实现收入1.27亿元，同比减少19.05%，收入占比降至19.51%，毛利率25.65%，同比增加7.16pp。公司综合毛利率39.81%，同比增加4.33pp。费用端，销售费用率11.65%，同比减少3.14pp；管理费用率11.00%，同比减少1.77pp；研发费用率36.78%，同比增加11.81pp；财务费用率4.05%，同比增加