西南证券：2026年7月贸易数据点评：外贸增速季节性回落，出口“量弱价强”格局延续-260810

点评 摘要：从贸易总体情况看，7月我国货物贸易出口、进口同比增速分别收窄至23.9%、27.5%，主要受台风天气对港口运输扰动强于上年同期、全球AI相关资产估值调整等因素影响。下半年，美国新关税政策推进以及地缘政治不确定性仍将对全球贸易形成扰动，贸易增速或逐步回归常态水平，但结构性分化特征仍将延续；从贸易伙伴看，7月韩国成为主要贸易伙伴中贸易占比提升最多的国家，对韩进出口同比增速均进一步加快，主要受AI产业链中间品需求增长带动。对东盟进出口增速分别回升至38.36%、36.01%，中间品贸易继续保持较强韧性；从出口结构看，7月集成电路、船舶、自动数据处理设备及零部件汽车出口金额同比增速居前，分别达到116.57%、92.37%、67.42%、60.35%。其中，集成电路、手机、稀土等产品出口延续“量弱价强”特征，出口增长更多依赖价格提升和产品结构优化。汽车、船舶出口呈现量价齐升，反映中国优势制造业海外竞争力仍在增强，出口景气度持续释放；从进口结构看，7月农产品进口量价增速边际回落，反映国内饲料及食用油消费需求仍偏弱。原油进口量价均呈边际修复态势，但进口数量仍处于深度收缩区间，当前改善更