开源证券：福瑞达（600223）-公司信息更新报告：2026H1化妆品韧性凸显，期待结构优化持续兑现

福瑞达(600223) 2026H1公司营收同比增长6.7%，归母净利润同比下滑24.3% 公司发布半年报：2026H1实现营收19.09亿元（同比+6.7%，下同）、归母净利润0.82亿元（-24.3%）；2026Q2实现营收10.09亿元（+10.4%）、归母净利润0.50亿元（-12.9%）。考虑市场竞争激烈，我们下调盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为1.97/2.62/3.33亿元（原值2.51/3.02/3.51亿元），对应EPS为0.19/0.26/0.33元，当前股价对应PE为30.1/22.6/17.8倍。我们认为，公司持续聚焦大健康主业，化妆品业务增长提质，估值合理，维持“买入”评级。 化妆品增长提质，医药原料承压，毛利率显著提升 2026H1分业务来看，化妆品：营收12.86亿元（+17.6%）、毛利率68.16%（+6.2pct），化妆品业务毛利率提升明显主要受高毛利新品及新品牌放量、产品结构优化，以及规模效应和成本管控改善驱动，颐莲、瑷尔博士、珂谧营收分别为6.44亿元（+16.3%）/4.22亿元（-6.5%）/1.69亿元（+621.6%），