开源证券：商贸零售行业周报：双十一电商大促落幕，美妆、珠宝表现亮眼

双十一大促落幕，电商韧性增长，美妆、珠宝表现亮眼 本周，2025年双十一电商大促告一段落：10月7日-11月11日双十一全网电商销售总额为16950亿元，较2024年增长14.2%。分平台看，天猫综合电商销售表现稳居榜首；京东官方宣称双十一成交额再创新高，下单用户数增长40%，订单量增长近60%；抖音双十一多重玩法助力6.7万个品牌销售额翻倍，众多品牌销售额破亿。细分品类方面：（1）黄金珠宝品类表现亮眼，黄金IP产品获年轻客群青睐。我们认为，当前黄金消费已从单一保值需求向“文化认同+情感价值”多元需求演进，兼具审美价值与文化内涵的金饰具备更高成长空间。（2）美妆品类全网GMV高达1325亿元，美容护肤和香水彩妆细分板块的销售总额分别为991亿元和334亿元。天猫与抖音双十一美妆榜首分别为国货品牌珀莱雅与韩束，国货龙头地位彰显。其中，功效护肤及高价格带为本次双十一的增长核心，高端美妆景气度趋势延续，高价格带GMV环比增速亮眼。（3）即时零售“新战场”叠加AI技术落地，推动消费体验全面升级。“好产品+准流量+高效率”的良性循环，实现消费者、商家与平台的三方共赢。 行业关键词：臻泰生物、京东