开源证券：非银金融行业周报：低估值有望带来抗跌特征，关注业绩和风格切换催化

周观点：低估值有望带来抗跌特征，关注业绩和风格切换催化 本周受地缘冲突影响，保险和券商板块延续调整趋势。3月18日，央行会议表态，坚定维护股票、债券、外汇等金融市场平稳运行。我们认为，保险和券商中期逻辑未变，存款迁移和慢牛格局带来非银业务和资产端向好的长逻辑，行业景气度向好，5家A股险企P/EV估值回落至0.73倍低位，头部券商PB和PE估值均位于历史低位，短期或体现抗跌特征，看好左侧机会，关注年季报催化。 券商：6家券商首批开启并表监管，关注业绩超预期带来的板块催化（1）本周市场日均股基成交额2.74万亿，环比-10%；本年累计日均股基3.22亿元，同比+85%；本周股票+混合基金本周新成立规模214亿，环比+8%，全年累计新成立1737亿，同比+69%。（2）3月18日证券时报报道，中证协近日启动首批券商并表管理报告及风控指标报送工作，6家首批报送主体包括中金公司、招商证券、中信证券、华泰证券、中信建投和国泰海通。要求2026年4月30日前报2025年度并表管理年报及并表风控指标。并表监管强化穿透式管理，覆盖境内外、本外币及表内外全口径业务，将行业风控边界从母公司层面扩展至母子公司