东吴证券：海外周报：沃什工作小组：兵分五路，改革联储-260713

核心观点：上周海外市场交易主要围绕两条主线：①美伊局势再度升级，油价大涨，紧货币预期有所升温；②全球资金轮动与AI交易内部轮动加快，港股补涨、韩股大跌。关注本周将公布的6月美国CPI和即将开启的26Q2美股财报季。综合各方，市场对6月核心CPI环比普遍在0.2%的温和水平，即对核心通胀的上行风险较为乐观。上周四，美联储公布了沃什主导的5个工作小组（taskforces）。结合工作小组成员的职业履历与观点来看，沃什的改革重点可以概括为：减少过度明确的前瞻指引、重新评估资产负债表、引入更多高频数据、重视AI生产率效应，以及纳入更多元化的通胀指标。我们预计短期内，工作组不会对美联储货币政策路径产生影响，但或会深刻影响市场理解美联储政策的方式。 大类资产：上周海外市场交易主要围绕两条主线展开：①美伊局势再度升级，油价大涨，紧货币预期有所升温；②全球资金轮动与AI交易内部轮动加快，港股补涨、韩股大跌。与此同时，市场等待本周的美国6月通胀数据与二季度财报季。全周来看，油价领涨，港股补涨、领涨全球主要风险资产，韩国则连续第三周大跌，陷入技术性熊市。主要受油价上涨和加息预期升温影响，美债收益率震荡上行