北大汇丰商学院：2025年第四季度深圳市经济分析报告

2025 年深圳市GDP 增速为5.5%，顺利完成全年目标，与北大汇丰智库 Nowcasting 模型预测值保持一致。整体看，四季度深圳经济供给强于需求，外需强于内需。工业生产较前三季度进一步走强，固投和社消走弱，出口降幅收窄， CPI 维持低位、PPI 改善。从库存周期看，1-11 月较前三季度，规上工业企业营收增速、产成品存货增速均上升，但较前10 月有所放缓。受生产资料PPI 仍较弱制约，补库持续性存疑。规上工业企业盈利增速年内首次转正，但亏损企业亏损程度进一步加深，微观分化加剧