上海证券：2026年7月宏观数据点评：加力扩大内需，优化供给-260821

主要观点 生产需求均有所回落 作为经济成效综合体现的工业生产增速有所放缓。三大门类产业增速均有所回落。7月主要行业中纺织、医药、通用设备、其他运输设备、黑色金属冶炼有所下降，其中其他运输设备回落较多，汽车生产持平上月。 固定投资增速开年实现逆转，由负转正，一季度维持稳定运行，但二季度以来持续负增。分项来看，制造业投资下降1.7%，基础设施投资同比下降3.6%，跌幅均有所扩大。根据政府工作报告的安排，财政政策更加积极。目前，今年8000亿元“两重”投资建设项目清单和2000亿元设备更新资金已全部下达，“六张网”建设正在统筹推进，城市更新、新型能源体系建设、工业互联网高质量发展等专项规划陆续落地实施。政策支持下，有望激发投资活力。全国房地产开发投资降幅再度扩大。房地产投资继续拖累固定投资整体增速，地产投资仍待企稳。 7月份，社会消费品零售总额39022亿元，同比增长0.6%，增速回落。具体来看，各品类消费除通讯器材、中西药品外均有所回落，通讯器材消费回升显著，汽车消费跌幅扩大，仍偏低迷。7月商品零售有所回落、餐饮消费增速有所回升。 加力扩大内需，优化供给 二季度以来，需求放缓，投资持续负增