华源证券：新消费行业周报：老铺黄金发布盈利预告；乐舒适纳入港股通名单

投资要点： 老铺黄金发布盈利预告。2025年销售业绩（含税收入）约为310-320亿元，同比增长约216%-227%；收入约达270-280亿元，同比增长约217%-229%；经调整净利润（剔除以员工股权激为基础的付款报酬的影响）约为50-51亿元，同比增长约233%-240%；净利润约达48-49亿元，同比增长226%-233%。收入端：品牌影响力持续扩大，产品的持续优化、推新迭代带动公司收入高增。渠道端：对比2024年，老铺黄金2025年新增门店10家、优化及扩容门店9家。当前古法黄金行业端渗透率持续提升，老铺持续在门店端焕新升级，其品牌力带动人群持续破圈，看好老铺业绩增长势能。 3月港股通名单调整，乐舒适纳入港股通名单。3月6日沪深交易所发布公告，调整港股通标的，标的名单发生调整，并自3月9日起生效。乐舒适在本次调入港股通名单中。港股通扩容将吸引更多内地资金流入港股市场，为相关标的带来增量资金配置。乐舒适定位为聚焦非洲、拉美、中亚等地快速发展新兴 市场的跨国卫生用品公司。品牌端，构筑多品牌矩阵，满足市场多样化需求。生产端，构筑稳健的全球供应链体系，本土化生产以降低成本。渠道端，搭