西南证券：科前生物（688526）-23H1业绩持续高增，猪苗板块表现亮眼

科前生物(688526)投资要点业绩总结：202]3年H1公司实现营业收入5.3亿元，同比增加35.11%，归母净利润为2.4亿元，同比增加50%，扣非后归母净利润为2.3亿元，同比增加50%。Q2单季度实现营业收入2.52亿元，同比增加32%，实现归母净利润1.02亿元，同比增加54%。报告期内公司收入增长主要系因为2022年H1养殖景气度低，2023年H1上半年市场行情有所恢复，公司抢抓机遇开拓市场，多个产品实现收入大幅上涨，公司销售量增加，收入增加。养殖端产能持续去化猪价接近底部反转。2023年上半年，生猪价格持续低迷，全国生猪养殖量总体小幅下滑，截至2023年6月末，生猪存栏量达到43517万头，比上年末减少1739万头，下降约3.84%；全国能繁母猪存栏量为4296万头，比上年末减少94万头，下降约2.14%。但公司通过抢抓机遇开拓市场，多个产品收入实现了大幅上涨，其中猪用疫苗产品实现营收4.88亿元、同比+31%，毛利率保持较高水平，2023H1公司毛利率为74%。2023H1猪价持续低位运行，随着行业长时间亏损促进产能去化，生猪养殖企业亏损幅度收窄有望实现盈利，未来生猪均