东吴证券：安徽合力（600761）-2026半年报点评：Q2营收+12%保持稳健，利润增速受汇兑影响

安徽合力(600761) 投资要点 Q2归母净利润同比-28%，海外市场引领增长 2026上半年公司实现营业总收入112亿元，同比增长12%，快于行业大车销量9%的增速；归母净利润6.7亿元，同比下降18%，其中汇兑亏损约1.05亿元（去年同期汇兑收益1.24亿元），影响利润增速约28%（=2026H1汇兑亏损的增加/2025H1归母净利润）。单Q2实现营业总收入60亿元，同比增长12%；归母净利润3.5亿元，同比下降28%，其中汇兑亏损约0.36亿元（去年同期汇兑收益0.46亿元），影响利润增速约17%。2026上半年，受益于国产锂电叉车出海，公司营收稳健增长，海外营收占比已提升至45%。 汇兑阶段性影响盈利能力，三费控制良好 2026上半年公司销售毛利率22.9%，同比下降0.5pct，业务结构优化（海外+电动占比提升）部分抵消汇兑影响，销售净利率6.8%，同比下降2.7%。2026上半年公司期间费用率14.8%，同比增长1.96pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为4.7%/2.9%/6.1%/1.1%，同比分别变动-0.13/+0.14/-0.05/+2.01pct，三