国信证券：26Q1主动偏股公募明显减配港股互联网-260429

核心观点 核心结论：①26Q1主动偏股公募的港股仓位和超配港股的比例均继续下滑。②26Q1主动偏股公募增配港股硬件设备、油气较多，减配港股互联网、半导体较多。③26Q1主动偏股公募前十大港股重仓股集中度延续下降 整体来看，26Q1主动偏股公募的港股仓位和超配港股的比例均继续下滑。从主动偏股公募配置港股整体情况看，一看可投港股的主动偏股公募基金规模，基金规模方面，26Q1可投港股主动偏股基金规模为20951亿元，占主动偏股基金规模比重为52.4%，较25Q4的52.5%回落。二看主动偏股公募持有港股重仓股规模，26Q1主动偏股基金持有港股重仓股规模为2622亿元，15年以来历史均值为1085亿元，较25Q4的3121亿元有所下降。三看主动偏股公募超低配港股情况，26Q1主动偏股公募基金整体超配1.7个百分点，较25Q4超配4.9个百分点延续下行。 行业层面看，26Q1主动偏股公募增配港股硬件设备、油气较多，减配港股互联网、半导体较多。从主动偏股公募配置港股行业层面情况看，26Q1主动偏股公募增配港股硬件设备（26Q1港股重仓股持仓市值占比为7.1%，较25Q4环比增加4.1个百分点，下同