华源证券：北交所消费服务产业跟踪第六十四期：下沉市场消费不断扩容并伴随结构升级，关注北交所有望受益的相关公司-260524

投资要点： 下沉市场消费总规模和居民消费支出双提高，呈现消费结构升级的特征。2026年《政府工作报告》明确提出“激发下沉市场消费活力”，商务部部长表示要将下沉市场分为核心、成长、基础三类区域分类施策。下沉市场承载我国70%的人口和60%的社会消费品零售总额，消费规模与结构持续改善：2026年1-4月乡村消费品零售额同比增长2.8%，快于城镇1个百分点；2026Q1县乡消费品零售额占社零总额比重达40.3%，同比提升0.1个百分点；2025年农村居民边际消费倾向达74.2%，高于城镇居民11.5个百分点。消费结构方面，下沉市场商品消费进入品质化阶段，新能源汽车下乡车型2025年首次破百；农村居民在服务上的消费支出占比由2014年的31.3%提升至2024年的35.6%；即时零售、直播电商等新业态加速渗透，外卖服务已覆盖全国2000多个县城。2026年“五一”假期数据进一步印证下沉市场热度：县域目的地旅游产品预订热度同比上涨128%，四线及以下城市高星酒店预订量同比增长超34%，县域高星酒店消费占比首次反超一线城市。麦肯锡预测，到2030年中国超66%的个人消费增长或将来自下沉市场。我们梳