国信证券：证券行业2024年8月投资策略：整合落地不断，财富转型推进

核心观点 证券行业整合持续推进。一方面，政策鼓励券商通过并购重组等方式做大做强，今年以来行业已现浙商收购国都、西部收购国融、国联收购民生、东莞联合体收购锦龙股份旗下东莞证券股权等并购事件。行业整合对券商领域产生多重影响，具体来看，一是集中力量办大事，证券行业作为新型融资的引擎，通过加大直接融资，扶植新质生产力发展；二是有利于行业龙头定价，尤其是整合带来的集中度提升促进扶优去弱，三是有利于化解尾部风险，避免中小机构因流动性、资产质量等陷入危机。在政策鼓励叠加行业发展趋势下，券商整合事件或将持续涌现。 加大财富管理转型，多资产策略受关注。证券经纪人持续减员，投顾逆势增千人，券商经纪业务向财富管理转型趋势愈发明显。今年以来，券商投资顾问持续扩容，目前已增长至7.85万人。券商财富管理转型是适应市场发展和满足客户需求的必然选择，有助于券商拓展服务领域、提高客户忠诚度、实现利润多元化，为券商未来的可持续发展奠定基础。此外，并购重组业务、REITs常态化发行或给投行业务带来新发展机遇。截至目前，今年以来已有12只公募REITs募集成立，发行总规模292亿元，规模已超2023年全年。 市场交易活跃度