德邦证券：吉林碳谷（836077）-原丝降价致业绩承压，23年量增有望形成对冲

吉林碳谷(836077)投资要点事件:2023年8月25日公司发布2023年半年度报告，公司2023年上半年实现营收约12.03亿元，同比+10.60%，实现归母净利润约2.68亿元，同比-19.98%，实现扣非归母净利润约2.64亿元，同比-23.28%。23H1公司毛利率约34.68%，同比下降7.87pct。23H1碳丝价格压力向上传导，原丝价格下滑。23H1碳纤维行业新增产能释放叠加需求疲弱，碳纤维价格弱势运行，碳丝价格压力向上传导，原丝价格也出现下降，但原丝韧性较强：1）碳丝价格下降明显：根据百川盈孚，23Q2碳纤维均价约123元/公斤，同比-33.5%，环比-15.0%，其中大丝束/小丝束均价分别为100/146元/公斤，分别同比-30.7%/-34.8%，分别环比-14.4%/-15.1%。23年5月以来价格出现企稳，截止8月25日，T300-12K约100元/公斤，T300-24/25K约95元/公斤，T300-48/50K约85元/公斤，T700-12K约160元/公斤。2）原丝价格韧性强于碳丝：根据百川盈孚，23H1原丝价格下降约2000元/吨，我们认为除了与上游丙