中信证券经纪(香港)：强劲势头-260210

摘要 中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年2月7日发布的题为《Strongmomentum》的报告，东京电子2025年第三季度业绩不及预期，但公司上调2026财年指引，预计第四季度将出现改善。公司同时宣布出售战略持股，并进行最高达1,500亿日元的股票回购。管理层预计，2026年晶圆制造设备（WFE）市场将实现至少15%的同比增速，主要由DRAM和先进代工/逻辑芯片驱动，而NAND和中国市场整体增长将持平。 第三季度业绩未达预期，但对第四季度复苏充满信心 东京电子第三季度营业利润为1,161亿日元，低于IBES一致预期的1,561亿日元，主因出货时点影响。尽管如此，公司仍将截至2026财年的营业利润指引从5,860亿日元上调至5,930亿日元，主要得益于DRAM新设备销售增长。管理层对第四季度盈利复苏信心充足。公司正在减持战略持股，并宣布将在2026年3月底前实施最高1,500亿日元（市值的0.8%）的股票回购计划。 预计2026年WFE市场将实现至少15%的同比增速 公司同时发布对WFE市场展望，预计2026年将实现15%或更高增速，主要受DRAM（+