中信证券经纪(香港)：近期回调即机遇-260717

中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年7月13日发布的题为《Recentcorrectionanopportunity》的报告，尽管上周五ADR在纳斯达克成功上市，SK海力士股价7月13日当日仍下跌15%。市场对公司二季度业绩、AI资本支出周期持续性及存储芯片价格见顶的担忧加剧了抛压。中信里昂维持观点，认为在AI推理与智能体需求扩大的推动下，存储芯片均价在2027年前将保持韧性。长期供应合约正在重塑存储行业，使其摆脱过往的周期性波动。 二季度预览：小幅不及预期但无碍长期趋势 分析预计，海力士二季度营收将实现环比增长，营业利润（OP）也将分别在DRAM和NAND均价上涨的推动下实现环比上升。尽管营业利润可能较市场一致预期低（主因HBM4量产延迟），但这主要属时间差问题。随着HBM4全面投产，预计三季度营业利润将实现环比增长，主要受DRAM与NAND均价上涨驱动。 管理层预计短缺将持续数年 针对存储芯片供应过剩的担忧，海力士CEO表示存储需求将持续超越供应商产能，此状况或将延续至2030年后，并称2027年将成为存储短缺最严重的一年。中信里昂认同此观点，预计云