国信证券：证券行业2024年9月投资策略：政策直达资本市场

核心观点 券商风控指标体系迎全面优化，优质券商资本空间或可拓宽。9月20日，证监会发布修订后的《证券公司风险控制指标计算标准规定》，主要变化包括：1)鼓励券商布局优质权益资产，减少权益资产的风险资本占用、提高权益资产的流动性折算率。在市场风险资本准备计算表中新增中证500指数成分股；上证180、深证100、沪深300成份股计算标准由10%下调至8%，一般上市股票计算标准由30%下调至25%。在流动性覆盖率计算表中新增中证500指数成份股及指数ETF，并将上证180、深证100、沪深300指数成分股及指数ETF的折算率由40%上调至50%。2)鼓励券商开展做市业务，减少做市业务风险资本占用。3)鼓励券商加强业务合规管理，下调优质券商的风险资本计算系数、表内外资产总额计算系数，上调其可用净稳定资金折算率。连续三年A类AA级以上（含）为0.4（原为0.5），连续三年A类为0.6（原为0.7）A类为0.8，B类为0.9，C类为1，D类为2。表内外资产总额计算系数：连续三年A类AA级以上（含）为0.7，连续三年A类为0.9，其余为1。4)约束券商的衍生品、非标投资业务，提高相应风险资本占用。将股