联合资信：2026年地缘冲突下国际油价波动对我国油气产业链的影响与风险研判报告

2026 年初，委内瑞拉政局波动、伊朗及中东地缘冲突升级相继扰动全球 原油市场。布伦特原油价格短期涨幅超 25%，突破 110 美元/桶，多家机构预 测，若中东局势持续恶化，油价或可能上行至 120~150 美元/桶。油价上涨对 我国油气产业链形成差异化影响:上游开采量价齐升态势，盈利与信用基本面 向好；中游炼化、化工、油运行业头部主体抗风险能力较强，中小民营企业承 压显著；下游制造与消费领域成本传导受阻，盈利普遍承压，中小企业信用风 险上升，相关企业信用风险呈现明显分层。本研究梳理了产业链各环节企业面 临的信用风险分化特征，研判高油价下不同主体的盈利与经营承压程度，并从 企业、金融风控、行业政策三方面提出协同应对建议，为我国优化原油进口结 构、保障能源供应链安全、应对海外地缘风险提供参考。