国信证券：数据背后的地产基建图景（九）：地产政策落地带来阶段性改善，基建增速延续放缓

核心观点 房地产：销售边际改善，投融资表现较弱 1.销售：5月销售额降幅收窄，城市维度房价持续承压。首先，从交易量分析。2024年1-5月，商品房销售额同比-27.9%，降幅收窄了0.4个百分点；百强房企全口径销售额累计同比-46%，降幅收窄了2.5个百分点；30城新建商品房成交面积累计同比-41%，降幅收窄了0.7个百分点；18城二手住宅成交套数累计同比-15%，降幅收窄了3个百分点。2024年5月，30城新建商品房的单月成交面积约为2019年同期的52%，而18城二手住宅单月成交套数约为2019年同期的89%，显然二手房销售情况好于新房。其次，从房价分析。2024年1-5月，商品房销售均价同比-9.5%，降幅收窄了0.6个百分点。2024年5月，70个大中城市新建商品住宅销售价格同比-4.3%，降幅扩大了0.8个百分点；70个大中城市二手住宅销售价格同比-7.5%，降幅扩大了0.7个百分点。考虑到二手住宅降价幅度对潜在购房者的决策影响，2024年新房价格仍面临较大压力。5月需求端政策密集落地，有望为楼市提供一定支撑，在一定程度上扭转当前楼市的悲观预期，有利于基本面边际好转。 2.投