粤开证券：【粤开宏观】下半年财政政策如何发力？-260719

今年上半年，更加积极的财政政策对经济增长发挥了重要支撑作用，主要体现在三个方面：一是年初财政资金靠前发力，为全年经济运行奠定良好基础。二是创新财政政策工具，放大了财政资金的乘数效应。三是重点领域风险化解持续推进，为经济良性循环创造了更有力的条件。 下半年财政支出力度有望较上半年明显增强，对经济增长的支撑作用也将进一步显现。一方面，下半年重大项目建设将进入集中实施阶段，带动相关财政资金支出和实物工作量同步增长。另一方面，全年财政预算空间较为充足，上半年支出进度总体偏慢意味着下半年存在较大的发力空间。增量政策的储备，可考虑重点关注两个方向。一是密切关注房地产市场变化，为房地产市场继续下行对财政收入和整体经济形势的拖累做好充足准备。二是落实城乡居民增收计划，更加注重提高居民收入预期和消费能力。 在投资端，一是在投资主体上，应强化中央引领并激发民间活力。二是在资金来源上，应更加注重多元工具协同与资金使用效率。三是在投资领域上，更加聚焦结构转型，强调“投资于人”。在消费端，一是财政政策支持消费的领域可考虑从商品消费全面扩展至服务消费领域。二是进一步加大居民增收支持力度，增强消费能力和消费意愿。