五矿证券：A股锂矿行业2026半年报梳理分析：盈利修复，成本分化显现

事件描述 A股12家涉及锂矿&锂盐业务企业均已披露2026半年报，我们从价格、产量、营业收入、归母净利润、毛利率&净利率、费用、资本支出和偿债能力八大方向进行分析，通过样本企业观测市场整体变化趋势，以寻求锂行业周期拐点启示。 12家样本企业为：天齐锂业、中矿资源、盛新锂能、雅化集团、融捷股份、永兴材料、江特电机、盐湖股份、藏格矿业、西藏矿业、天华新能、华友钴业（以上排名不分先后）。 事件点评 通过我们对A股12家锂矿企业2026半年报的梳理，我们发现： 1）价格：2026Q2锂价17.2万元/吨，环比+11%，但呈现冲高回落走势； 2）产量：2026Q2中国锂盐产量同比+40%，青海/四川/湖南贡献主要增量，江西无增长； 3）营业收入：2026H1企业营业收入共计1165亿元，其中锂业务营业收入489亿元，占比42%，同比+237%； 4）归母净利润：2026H1归母净利润同比+273%至250亿元，盈利大幅修复； 5）毛利率&净利率：2026H1毛/净利率36.2%/21.1%，盈利水平趋势抬升。锂盐业务毛利率方面，盐湖>自有矿锂盐一体化>外购矿锂盐业务，盈利水平分化明显。 6）四费